财务管理我的梦

　　1.股东创办公司是为了增加财富，所以财务管理目标是股东财富最大化；但是股东权益是剩余权益，只有满足了其他各方利益后才会有股东权益，所以财务管理目标并非不考虑利益相关者的利益。

　　2.如果每股收益的取得时间、承担风险、投入资本相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的目标。

　　3 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，那么股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，该差额被称为“权益的市场增加值”。显然，权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

　　4 每股收益最大化的局限性：(1)没有考虑每股收益取得的时间：(2)没有考虑每股收益的风险。(3)现实中每股股票投入资本差别也很大，不同公司的每股收益不可比。

　　5. 利润最大化的局限性：(1)没有考虑利润的取得时间：(2)没有考虑所获得利润和投入资本额的关系：(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

　　6. 检验半强式有效资本市场的方法主要是事件研究法和投资基金表现研究法。其中，事件研究法通过对异常事件与超额收益率数据的统计分析，如果发现超额收益率只与当天披露的事件相关，则资本市场属于半强式有效。

　　7. 投资人不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额利润，说明该资本市场反映了所有公开和非公开的信息。

　　8. 强式有效市场的特征是：
　　(1)价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息。
　　(2)市价能充分反映所有公开和非公开的信息，对于投资人来说，不能从公开的和非公开的信息分析中获得超额收益，所以内幕消息无用。

　　9. 一级市场和二级市场有密切关系.一级市场是二级市场的基础，没有一级市场就不会有二级市场。二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一。

　　10.按照证券的不同属性，金融市场分为债务市场和股权市场。

　　11.从理论上说，股东可以通过股东大会左右管理当局的行为，但事实上股东只能通过资本市场、通过买类股票来表达对管理当局的态度。

　　12.资本市场是企业理财行为发生的“直接接触”环境，管理者与股东之间是通过资本市场建立代理关系，同时又通过资本市场解除代理关系。

　　13相对于个人独资企业和合伙企业，公司制企业具有以下优点：

　　(1)有限责任，公司债务是法人的债务，不是所有者的债务，所有者对公司债务的责任以其出资额为限。

　　(2)公司是独立法人，可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。

　　(3)股权可以转让，公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让.无须经过其他股东同意。

　　值得关注的是，“无须经过其他股东同意”为《财管》教材原文表述，但在《经济法》科目中，有限责任公司股权的对外转让须经其他股东过半数同意。

　　14.股东财富的增加=企业价值-债务的市场价值一股东投资资本，增加借款和追加投资资本都不能带来增量股东财富，因此企业价值最大化和股东权益价值最大化都不能准确描述财务目标。

　　15.股东财富的增加被称为“股东权益的市场增加值”,股东权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值。

　　16.长期筹资是公司筹集生产经营所需的长期资本。

　　长期筹资有如下特点：(1)筹资的主体是公司：(2)筹资的对象是长期资本，长期筹资还涉及股利分配。股利分配决策同时也是内部筹资决策。净利润属于股东，留存部分利润而不将其分给股东，实际上是向股东筹集权益资本：(3)筹资的目的是满足公司的长期资本需要。

　　17.公司价值最大化的观点认为，公司价值的增加，是由于股东权益价值增加和债务价值增加引起的。因此，除了提高股东权益价值之外，公司还需要考虑债权人的利益来保障并提高债务价值。

　　18.股价最大化的观点，以每股价格最大化为目标，虽然反映了每股收益的大小和取得时间，然而并未考虑股东投入的资本。

　　19.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

　　虽然浮动利率债券的利率是浮动的，利息收益不固定，但是也规定有明确的计算方法，因此，浮动利率债券属于固定收益证券。

　　20.金融工具按其收益特征可以分为固定收益证券、权益证券和衍生证券三种。

　　21.衍生证券种类很多，包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。

　　22.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，它的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，持有人的收益是规定数额。

　　23.合伙企业的合伙人通常是两个或两个以上的自然人，有时也有法人或其他组织。

　　24. 公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意。

　　25.许多投资人都把每股收益作为评价公司业绩的关键指标。

　　26.在有效的资本市场下，管理者可以通过改变财务政策提升股票价值而不能通过改变会计方法提升股票价值，这是因为改变财务政策与改变会计方法不同，财务决策会影响企业的经营和财务状况，并及时被市场价格反映。

　　而改变会计方法只是对某种科目或者业务计量的影响，不足以或者无法及时被市场价格反映。

　　27. 管理者的责任是管理好自己的公司，利用竞争优势在产品或服务市场上赚取净现值。根据公开信息正确预测未来利率和汇率是小概率事件，实业公司没有从金融投机中赚取超额收益的合理依据。

　　28. 有效的资本市场，信息是被及时、公正的传递的，主要体现为股价的变化，投资者会根据这些传递的信息进行决策，管理者应注重资本市场对企业价值的估价，从而能更好的经营公司。

　　29.商业票据，短期国债，大额可转让定期存单属于货币市场工具。

　　30.在资本市场有效的情况下，假设股东投资资本不变，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损，此时股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

　　31.公司制企业的优点：
　　（1）无限存续.一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；

　　(2)股权可以转让，公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意。

　　(3)有限责任。公司债务是法人的债务，不是所有者的债务，所有者对公司债务的责任以其出资额为限。

　　32. 创立便捷是个人独资企业的优点。

　　33.如果资本市场半强式有效，技术分析，基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不可能取得超额收益。

　　34.合伙企业不具有法人资格，公司制企业具有法人资格，这是合伙企业与公司最主要的区别。

　　35.合伙企业以每一个合伙人为纳税义务人：(1)合伙人是自然人的，缴纳个人所得税：(2)合伙人是法人和其他组织的，缴纳企业所得税，公司制企业均需要缴纳企业所得税。

　　36.合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也有法人或其他组织，公司制企业是指由
　　个以上投资人(自然人或法人)依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏
　　的法人企业。

　　37.公司经营者利益和股东利益并不完全一致，经营者有可能为了自身利益而背离股东利益。

　　38.经营者对股东目标的背离表现在两个方面：(1)道德风险，经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。

　　(2)逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标，如装修豪华的办公室，购置高档汽车等：借口工作需要乱花公司的钱：或者蓄意压低股票价格买入股票，导致股东财富受损。

　　39.股东为了自身利益可以通过经营者伤害债权人的利益，可能采取的方式有：

　　(1)股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。

　　(2)股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而发行新债，致使旧债权的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

　　40.检验弱式有效资本市场的方法主要是随机游走模型和过滤检验。

　　其中，过滤检验的检验规则为：如果证券价格的时间序列存在系统性的变动趋势，使用过滤原则买卖证券的收益率将超过“简单购买/持有”策略的收益率，赚取超额收益，说明资本市场没有达到弱式有效。

　　41. 公司制企业也有相对的约来条件：
　　(1)双重课税，公司作为独立的法人，其利润需交纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需交纳个人所得税，因此，选项D错误。

　　(2)组建成本高.成立公司需要提交一系列法律文件，花费时间较长.公司成立后.政府对其监管比较严格，需要定期报备和公开各种报告。

　　(3)存在代理间题.在经营者和所有者分开的情况下，经营者成为代理人，所有者成为委托人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人的利益

　　42.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，常见的固定收益证券包括：固定利率债券、浮动利率债券、优先股、永续债

　　43.当公司向债权人借入资金后，两者也形成了委托代理关系，债权人除了寻求立法保护外，可以采取制度性措施：

　　(1)在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的额度等。

　　(2)发现公司有损害其债权利益意图时，不再提供新的贷款或提前收回贷款.

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