重生之实现中国梦

　　由米国国债组成的。

　　资产发生帐面亏损，由于日本是世界的，第二大经济体，体量大，外资进出方便，因此大量资金为了躲避汇率风险，而进入日本国内市场，当时日本政府，为了补贴因为日元升值。

　　而受到打击的出口产业。

　　开始实行金融缓和政策，於是产生了大量，过剩的流通资金，然而，赵卫东知道。

　　很多人都没有注意到。

　　这个事实是。

　　其实在“广场协议”升值的“黑名单”上，除了日元外，德国马克、法国法郎、英镑也赫然在列，当然在所涉及四国中，德国和日本最具有可比性，这是因两国都是，第二次世界大战的战败国。

　　制造业都对。

　　两国经济作出了巨大贡献，两国的经济在战后增长都很快，并在“广场协议”签订之前。

　　相继成为。

　　世界第二大和第三大经济体。

　　“广场协议”中明确规定，不仅是日元，德国马克、英磅、法郎也应大幅升值，事实也是如此，回顾一下历史，看看“广场协议”前后，日元、德国马克、英磅、法郎对米元的汇率变化。

　　在广场协议签订后。

　　短短的两年内，米元对日元和德国马克，贬值幅度超过50%，对于英镑和法郎的贬值。

　　也接近50%。

　　当然升值幅度最大的，还是日本、徳国。

　　日元兑米元到1987 年年底时，已接近升值 100％，但是并非仅有日元升值，德国马克也升值了，且比日本还升值得更多，达到101.27％，到1988年后，德国马克的升值率。

　　相比于日元。

　　升值幅度有所收窄，但与“广场协议”签订时的1985年相比，其升值幅度仍然达到70.5％。

　　为何广场协议只拖垮了日本？

　　由此可见。

　　米元的贬值，并不只针对日元，还有联邦德国，更要紧的是，两个币种贬值幅度也非常接近，所以，赵卫东认为，那种“日本为米元贬值单独买单”的论调，还是值得商榷的。

　　同样。

　　将“广场协议”之后，日本的大泡沫，乃至之后20年经济萧条的原因，都归咎到日元升值的论断。

　　赵卫东认为这也过于武断。

　　泡沫的形成。

　　是三要素共同作用的结果，我们先来看看第一个要素：人性的贪婪，从这点而言，德国和日本具有很强的可比性，都具有很强的动物精神，事实上这点，在第二次世界大战时，表现得尤为明显。

　　在当时。

　　国人民的表现完全，符合“乌合之众”的定义，可以断言，德国人和日本人的人性。

　　是趋于一致的。

　　事实上何止德国人和日本人。

　　华国人、米国人，乃至整个人类，何尝不是如此呢！投机泡沫既曾爆发于荷兰，也曾爆发于法国、英国、米国、日本、东南亚、科威特，同样曾爆发于华国。

　　从这点可见。

　　人性贪婪并没有，国家和民族的差别，而是人类的共性，再来看第二个要素：外部冲击力。

　　于两国而言。

　　当时面对的诱发因素，也都是一样的。

　　那就是两国都在承受着，由“广场协议”而造成的汇率波动，问题来了，同样的人性，同样的本币大幅升值，为什么德国没有爆发大泡沫，而日本却爆发了呢？

　　赵卫东知道。

　　合理的解释是，两国在信用扩张方面，有着截然不同的两种态度，从1986年1月开始。

　　到1987年2月。

　　日本银行为应对升值萧条。

　　防止通货紧缩，连续5次降息，一直将中央银行，再贴现利率由5％下调到2.5％，这不仅是当时的日本，历史最低利率水平，也是当时世界，主要发达国家中最低的水平。

　　与此同时。

　　1987年日本政府，减税1万亿日元，追加5万亿日元的，公共事业投资，后又补充了2万亿日元的财政支出。

　　过度扩张的。

　　货币政策和财政政策。

　　使得日本的货币，供应量持续上升，造成日本国内过剩资金剧增，反观相同时期的德国，在马克大幅升值的前提下，同样也采取了信用扩张的货币政策，于1987年1月，将短期法定利率下调至3％。

　　但需要注意的是。

　　与此同时，德国人却在财政政策上，采取了紧缩政策，来自德国统计部门的数据显示。

　　德国财政。

　　赤字占GDP的比重。

　　从1982年的3.3％逐年，递减至1987年的0.4％，到了1987年年中，日本与德国纷纷摆脱了，“广场协议”汇率升值，带来的压力，经济开始趋于好转，与此同时，经济中潜在的，通货膨胀压力也在增加。

　　此时。

　　日本和德国均面临着，是继续遵守“卢浮宫协议”，维持低利率、协调各国汇率的政策。

　　还是为抑制国内。

　　可能发生的泡沫和通货膨胀。

　　而采取提高利率政策的矛盾选择，1987年2月卢浮宫协议，主要为解决米元过度贬值，对世界经济带来的不利影响，日元对米元出现短暂性的大幅度贬值，日本政府当时的态度，和采取的措施是。

　　继续采取。

　　维持低利率的，扩张性货币政策，而德国则采取了，提高利率的紧缩性货币政策。

　　在1987年10月14日。

　　将短期利率提高至3.6％。

　　同月15日再次，提高至3.85％，到了1988年，西方各主要国家的经济，都出现了良好的势头，经济增长率均高于1987年的水平，日本也由1987年的4.3％，上升至1988年的6.2％。

　　德国则由1.5％上升至3.7％。

　　在这种情况下，德国中央银行先后，在1988年7月、8月和1989年1月、2月四度提高利率。

　　恢复到了4.5％的正常水平。

　　而日本则继续维持在，2.5％的低利率水平。

　　直到1989年5月才首次，将利率提高0.75个百分点，这比德国晚了足足10个月，受此政策影响，日本的信贷供应不断增长。

　　截至1990年3月，日本银行5年内，总放贷金额增加了，96万亿日元，除此之外，消费信贷公司，这些非银行金融机构，也加入信贷扩张的行列。1985年时，这类机构放出去的，地产类贷款为22万亿日元。

　　到1989年年底时。

　　各类贷款已经增加到80万亿日元，所有这些钱，都一股脑地都跑到股市、楼市中去了。

　　为此，认为日本。

　　败于米国经济阴谋的，日本经济学家吉川元忠。

　　在其所著的《金融战败：发自经济大国受挫后的诤言》一书中，也不得不承认道，当时日本经济泡沫的生成，主要是由日本政府，长期实施低利率的，信用扩张政策所导致。

　　事实上。

　　由于日本政府的，低利率的扩张政策，是一大败笔，让社会上流通的资金过多。

　　这才过度摧生了。

　　巨大的经济泡沫。

　　才把整个国家，置之于危险的境地，赵卫东知道，随着巨大泡沫的产生，而且日元又大幅升值，日本的社会财富急剧膨胀，出现了赶超米国的态势，大家也可以想象一下，全社会的资产价值翻了一番。

　　这是多么大的一笔财富啊。

　　仅仅短短的三年时间，就实现了这个价值，日本政府被这虚假的繁荣，冲昏了头脑。

　　全国的百姓。

　　也被眼前巨大的馅饼砸晕了。

　　家里的房子价值越来越高，手中的股票翻着个往上涨，所有人都在赚钱，所有的人财富都在不断增长，所有的人都在疯狂享受这个饕餮盛宴，没有人发现其中潜藏的巨大危机。

　　从1985年开始。

　　随着利率的降低，日本经济出现了，流动性过剩的萌芽，1985年末，日经225股价指数。

　　收于13083点。

　　1989年末收于38916点。

　　四年间日经225指数，累计上涨197.45%；1987年底，日本股票市值竟然占到，全球股市总市值的41.7%，并赶上而且超过了米国，成为世界第一，1989年底股票总市值，继续膨胀至896万亿日元。

　　占当年。

　　国民生产总值的60%，正当日本股市泡沫，一路凯歌高奏之时，日本房地产价格也正在疯狂。

　　也在不断上涨。

　　据日本不动产研究所的调查记录。

　　日本6大主要城市的，商业区地价指数，若以1955年为100，到1965年则上涨超过了1000，到1988年则超过了10000，也就是说，日本城市房地产价格在33年间上涨了100倍。

　　而同期名义上的。

　　国民生产总值，上涨还不足40倍，而制造业工人的，平均工资上涨更是不到20倍。

　　在1990年高峰期时。

　　东京商业区的地价，涨至1985年的2.7倍。

　　住宅区地价则涨至，1985年的2.3倍，此时有很多的日本人甚至扬言，因资产飙升，卖掉日本列岛，可以买下整个米国，而米国则借由米元贬值等因素，成功转移了外债负担。

　　吸纳了大量资金。

　　充分利用这个缓冲期，发展以信息电子产业，为龙头的新经济，1987年米元暴跌之后。

　　日本股市率先恢复。

　　并且带动了，全球股市的回升。

　　此后，日本股市一直呈上升态势，1987年1月，东京证券交易所证券时价，总额突破300万亿，日经指数1月突破2万点，6月突破2.5万点大关，1988年初，大藏省打出“以特定金钱信托，强化基金托拉斯弹性”的方针。

　　给法人投资者。

　　注入了强心针，鼓励法人投资者投资股市，股票市场不断创出新高，8月，为了防止内部交易。

　　颁布《日本证券交易法》。

　　新增了“中.国.墙”的规定。

　　要求各公司内部，把交易部门和投资咨询部门分开，以防范敏感消息外泄，从而构成内幕交易，1989年，日本银行逐步调高利率，到了1989年12月，东京交易所开市的，日经平均股指高达38915点。

　　这也是投资者们。

　　最后一次赚取暴利的机会，进入90年代的，第一个交易日，股市价格旋即暴跌。

　　到1990年10月。

　　股指跌破20000点。

　　1991年上半年略有回升，但下半年跌势更猛，1992年4月1日东京证券市场的，日经平均指数跌破了17000点，日本股市陷入恐慌，8月18日降至14309点，基本上回到了1985年的水平。

　　到此为止。

　　股指比最高峰期下降了63%，上市股票时价总额，由1989年底的630万亿日元。

　　降至299万亿日元。

　　三年减少了331万亿日元，日本股市的泡沫彻底破灭。

　　有资料显示，东京证券交易所股价每上下100点，就意味着日本的投资者们，拥有的金融资产增减20兆日元，日本股市和房地产两方面的，损失高达6万亿米元。

　　当年米国。

　　储蓄和借贷危机，损失约3500亿米元，第三世界债务危机，使西方银行损失约1500亿米元。

　　这些与日本“经济泡沫”造成的损失相比。

　　不过是“小巫见大巫”而已。

　　对于这次日本的危机情况，赵卫东可以说是非常了解，各关键的时间节点也都一清二楚，布局起来肯定是得心应手，相信有赵卫东的努力，日本这一次的经济危机，损失肯定会加倍。

　　赵卫东也就可以。

　　从中获取无数的财富，。

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